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与去年夏天平行的政治讨论中的另一个重要辩论已经成为德国的中心舞台:“完全货币交易”(OMT)的合法性,这是德拉吉在2012年为购买主权债券而推出的计划二级市场应该如何应个别国家的要求并在某些条件下(例如,偿还债务的时间和/或对请求国的经济改革)

事实上的计划从未实施过:公告如此强大,许多国家的利差都取得了积极成果,因此没有国家要求实施

尽管他的成功(龙现在稳定市场而不花费欧元),该计划并不像发起它的德国人,在听到它之后,德国宪法法院于7月对德拉吉和欧洲中央银行采取了法律行动

将很快确定该计划的合法性(对于德国宪法)

最近几个月,经济学家一直通过收集签名来支持Omts和Dragons

在众多主题中,中心主题是:Omt是缓冲投机攻击的紧急工具;临时和有条件的性质可以最大限度地减少有需要的国家的道德风险

换句话说,它们不是不受限制的永久性货币扩张,而是每个中央银行在其抽屉中的最后贷款工具之一

除了该计划的经济价值外,还有另外两个重要的考虑因素

第一个问题涉及对欧洲中央银行在每个国家的独立性的理解

加入欧元区的国家暗中接受欧洲央行独立于国家政策和立法

意大利,希腊和西班牙也是如此,特别是在德国,中央银行的独立性是战后制度环境的基石之一

试图扭转局面:如果欧洲央行行长是德国人,意大利强迫他在意大利宪法法院面前为自己辩护,会发生什么

第二个重要问题是:如果德国宪法法院要使用OMT会发生什么,所以不排除限制,但不太可能

这很难预测,但市场的投机性攻击很可能会有所反应,从而削弱了欧洲央行应对欧元区恐慌情绪的能力

从这个意义上讲,一些国家也将面临违约风险

中央银行以其他方式缓冲干预的可能性将增加

但也许没关系:政府,议会和意大利政界人士似乎并不担心对德拉吉,联合国世界旅游组织有过多关注,以及有能力保卫自己的国家免受违约

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